当房地产商高喊向科技领域转型之际，往往也是其核心地产业务陷入危机之时。为寻找新增长曲线，2018 年，许家印通过投资贾跃亭的法拉第未来，正式进军新能源汽车，随后又走上自主造车之路；同年，杨国强开始投资建筑机器人研发以及打造高科技农业生态圈。

但两人的高科技转型策略均未能奏效，恒大汽车屡陷停产风波，碧桂园的两大科技转型业务仍处在落地阶段。等不到援手的恒大、碧桂园，相继于 2021 年和 2023 年迎来暴雷时刻。

相比许家印和杨国强，同样靠地产起家的李嘉诚，能够顺利穿越一次次地产低迷周期的背后，不无高科技转型成功所带来的助益。尽管在新能源汽车领域，李嘉诚也曾因为投资长江汽车和威马汽车而遭受损失，但新能源汽车并非李嘉诚高科技转型策略的全部。

从早期押注电讯行业，到投中 Skype、Facebook（现更名为 Meta）、Spotify、Zoom 等一众科技领域明星公司，李嘉诚在高科技转型过程中成绩斐然。

李嘉诚

在大模型浪潮兴起后，李嘉诚也没有掉队。近期，李嘉诚领投了边缘 AI 计算公司 Kneron 耐能共计 9700 万美元的 B 轮融资。耐能表示，此次资金将用于加速先进 AI 的推进，特别关注汽车领域轻量级 GPT 的解决方案。

当前大多数 GPT 模型在云端数据中心运行，从而导致高延迟、高传输数据成本以及用户隐私安全保护不足等问题出现，在设备终端直接搭载轻量级 GPT 方案，被认为是解决上述问题的途径之一，这同样也是高通、华为和小米等一众手机芯片厂商和品牌商们看好的大模型发展方向。

在李嘉诚看来，"AI 正在改变世界……大力推动有效的应用 AI，已不可或缺。" 这一点，在耐能身上已有所体现。为了推动 AI 应用快速落地，李嘉诚此前已经分别在 2018 年和 2022 年两次领投耐能。

A

耐能并非李嘉诚投资的首家大模型公司。早在 2012 年大模型热潮尚未展露苗头之际，李嘉诚就投资了当下大模型赛道的明星公司 DeepMind，此时距离 DeepMind 靠旗下 AlphaGo 在围棋人机大战中击败围棋世界冠军李世石一战成名还有四年时间。

参与 2012 年 DeepMind 融资计划的知名企业家，还有马斯克，当时后者向 DeepMind 投资 500 万美元。随着 DeepMind 在 2014 年 1 月被谷歌以 4 亿美元收购，李嘉诚和马斯克都从中获取了不菲收益。

马斯克

李嘉诚表示，能参与 DeepMind 早期投资是可贵的缘份。尽管马斯克与 DeepMind 分道扬镳，但李嘉诚和 DeepMind、马斯克的缘份却还没散尽。

退出 DeepMind 股东名单三年后，2017 年 5 月，李嘉诚在香港会见了 DeepMind 两位创始人戴密斯 · 哈萨比斯和穆斯塔法 · 苏莱曼。当天，李嘉诚摆出一副好学的样子，备好纸笔，听两人讲解 AI 研究方向与各种应用的阶段成果。

及至 2022 年穆斯塔法 · 苏莱曼等人联手创立大模型初创公司 Inflection AI 时，李嘉诚又顺利抢到首批参投名额，在这笔高达 2.25 亿美元的启动资金名单中，包括有微软、顶级风投 Greylock、比尔 · 盖茨、谷歌前董事长埃里克 · 施密特、Meta 前 CTO 迈克 · 斯科洛普夫等。

2023 年 7 月份，Inflection AI 完成新一轮 13 亿美元融资，估值一举达到 40 亿美元，成为当下仅次于 OpenAI 和 Anthropic 的全球第三大生成式 AI 独角兽。

在大模型催热的新一轮 AI 技术浪潮中，李嘉诚对 AI 的投资频次也随之增大。进入 2022 年，李嘉诚出手的投资项目中，超过七成与 AI 相关，其中包括机器人公司 Promise Robotics，生物医疗领域的 Cortical Labs、Deepcell、Kangaroo Health 等。

随着 AI 投资版图的不断扩大，李嘉诚又与昔日同为 DeepMind 投资人的马斯克，展开了同赛道竞争。

今年 4 月，李嘉诚领投了 AI 公司 Cortical Labs 的 1000 万美元融资，该公司是一家活体神经植入芯片技术研发商，致力于使用人类神经元开发新型人工智能。

Cortical Labs 所做的事情，与马斯克旗下的脑机接口公司 Neuralink 处于同一赛道。在 Cortical Labs 完成融资五个月后，Neuralink 宣布拿下美国食品和药品监督管理局（FDA）的人体试验许可，将进行首次人体试验。

B

李嘉诚押注 AI 的背后，则是其对新科技变化由来已久的重视。

2013 年，时年 85 岁的李嘉诚表示，自己对新科技深感兴趣，且接触新科技也使得自己的心境变得年轻化，"18 世纪工业革命由英国开始；21 世纪则是科技革命，不少行业包括国防工业、农业、水利、能源、医疗、生命科技、电讯、互联网等均有突破性的发展，投资机会数之不尽，应接不暇。"

在靠塑胶花攫取第一桶金，并借助地产起家后，李嘉诚率先盯上的科技领域投资机会便是电信行业。

预判到 2G 无线通信技术即将到来后，1993 年，李嘉诚通过 Orange 大举投资，成为英国电信市场的第三大服务商。到 2000 年，李嘉诚以 375 亿美元的价格将 Orange 出售给了法国电信巨头 France Telecom，创造了当时全球最大的电讯交易纪录。

后来，在接受《财新》专访时，李嘉诚曾坦言，" 出售 Orange 成为我们公司最成功的重大交易之一 "。

正是靠着在电信投资上先买后卖的操作，李嘉诚一举超越了彼时的 " 香港一哥李兆基 "，成为新一届香港首富。

电讯业的成功投资经历，放大了李嘉诚对科技投资的热忱。2002 年，时年 74 岁的李嘉诚，创办了一家专注投资高新科技项目的风险投资机构维港投资，并交由红颜知己周凯旋打理。

在评价李嘉诚的风险投资理念时，周凯旋给出的评语是 " 他喜欢颠覆性创新。" 而且如软银孙正义一样，两人作出决断的过程都很快。

2007 年，当周凯旋向李嘉诚推荐投资 Facebook（现更名为 Meta）时，李嘉诚仅用 5 分钟就下了投资决定。尽管脸书当时还未实现盈利，但它庞大的用户量和移动端的发展计划，让李嘉诚看到了颠覆性变革的潜力。

2007 -2008 年，维港投资分别向 Facebook 注资 6000 万美元，总计 1.2 亿美元。到 2012 年 Facebook 上市时，李嘉诚已从这笔投资中收获了 5 倍的回报。

对于快速作出投资决定的原因，李嘉诚曾给出过解释，认为 " 互联网创业公司大多缺乏收入，遑论盈利，投资者就是买一个吸引人的概念，5 分钟大概是讲解上限。"

在从 Facebook 身上获利之前，维港投资已经凭借 2005 年压中即时通讯软件 Skype 而小有名气。在此之后，周凯旋带领维港投资先后压中了在线流媒体音乐服务平台 Spotify、语音助手 Siri 等行业明星公司，跃身行业知名风投机构。

对 Zoom 的投资，无疑是维港投资近些年的重磅代表作。

在周凯旋向《财新》披露的故事中，李嘉诚决定投资 Zoom 的原因之一来自其切身痛点。2013 年，李嘉诚手下高管要求花 2000 万港元购买高级视频会议硬件设备，" 当时把李先生（李嘉诚）吓傻了，气得‘七窍生烟’。当他知道我们投资了 Zoom 这个能云端化、专注企业服务、简单易用的低成本软件时，没有人比他高兴了。"

当年，李嘉诚旗下维港投资便注资 650 万美元参与 Zoom B 轮融资，2015 年又追加 3000 万美元参与 Zoom C 轮融资。

疫情期间，远程居家等办公新变化的出现，使得对 Zoom 的需求迎来爆发性增长，市值也一路扶摇直上。到 2020 年 10 月，Zoom 股价攀至巅峰，市值超过 1500 亿美元，此时李嘉诚持有的 Zoom 股份市值接近 110 亿美元。彼时李嘉诚身家为 326 亿美元，这意味着，仅靠 Zoom 这笔投资收益，就为其赚回约 1/3 个人身家。

但李嘉诚并未选择在高点抛售。据监管文件，李嘉诚于 2022 年 3 月至 2022 年 12 月期间，减持了 Zoom 290 万股股票，目前仍持有 Zoom 约 4.33% 股权。截至发稿，Zoom 市值已经跌落超八成，仅剩 195 亿美元。

值得一提的是，维港投资还在 2019 年投资了马斯克的地下隧道公司 The Boring Company。

C

陷入下跌状态的不止李嘉诚持有的 Zoom 股票，李嘉诚赖以起家的地产行业也再次进入新一轮低迷周期。

阳光城、泰禾、融创、碧桂园、恒大等国内地产巨头，频频因债务问题暴雷。

为了刺激销售回笼资金，2023 年 8 月，李嘉诚旗下长实集团在香港的新楼盘 " 亲海駅 II"，开始以降价至七折的手段卖房。

李嘉诚低价抛售动作一出，进一步引爆了外界对楼市下行压力的预期，更有分析认为李嘉诚此次甩卖或是想减仓回收资金，可能会有其他项目投资回报率跑赢房地产。

显然，对大模型为代表的 AI 技术的加注，正在成为李嘉诚眼中能够跑赢房地产的新投资项目。

深知地产周期性发展特征，并亲身经历过多场金融危机的李嘉诚，借助多元化布局，在每次地产行业低迷周期中都会提前打乱重组旗下资产，投资前沿科技只是其中的手段之一。

在降价促销香港楼盘之前，过去两年间，李嘉诚陆续出售多项海外业务，涉及办公大厦、通讯、飞机租赁等领域，涉及的交易金额达到千亿港元，其中包括 2022 年 3 月，长实集团宣布以约 60.33 亿元的交易代价出售英国伦敦 5 Broadgate 大厦物业；2022 年 4 月，长实集团完成对飞机租赁业务的整体出售，交易价格约 332 亿港元，账面获利约 13 亿港元。

更早之前，李嘉诚还将赫斯基能源公司、欧洲市场的电信基础设施业务逐一摆上货架。

十年前，李嘉诚从内地撤资、大肆投资英国等欧洲国家，进行资产重组配置的情景，仿佛昨日重现。

2013 年，李嘉诚对内地市场的投资达到顶峰，当年来自内地的收入一度占到整个李氏集团的 50%。随着当年 8 月李嘉诚以约 30 亿元价格将 1997 年入手的广州西城都荟广场脱手，李嘉诚的撤资之路由此开启，其出售的内地商业地产资产包括：广州西城都荟广场、上海东方汇经中心、南京金融中心大厦、北京盈科中心、广州国际玩具城、北京罗斯福广场、上海世纪盛荟广场等。

据不完全统计，从 2013 年套现以来，李嘉诚已经从房地产领域撤出资金超过 1000 亿港元，同时期，李嘉诚海外收购花费近 1479 亿港元。

在抹平回笼资金和海外收购之间的近 500 亿港元缺口中，科技投资所带来的高额回报收益，无疑给李嘉诚贡献不菲。

面对新一轮地产低迷周期，在李嘉诚的资产重组配置表中，AI，正在成为一枚重要砝码。